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中(zhōng)國(guó)外彙 | 緊抓RCEP實施機遇 擴大人民(mín)币跨境使用(yòng)
發布時間：
2023-05-05
2023年1月，商(shāng)務(wù)部、中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行聯合印發《關于進一步支持外經貿企業擴大人民(mín)币跨境使用(yòng) 促進貿易投資便利化的通知》（下稱《通知》）。這是繼2020年人民(mín)銀行、商(shāng)務(wù)部、外彙局等六部門聯合發文(wén)優化人民(mín)币跨境業務(wù)政策措施之後，有(yǒu)關部門在總結前期工(gōng)作(zuò)的基礎上對人民(mín)币跨境使用(yòng)制度的進一步完善。《通知》提出，“支持我與周邊國(guó)家（地區(qū)）、RCEP區(qū)域内貿易投資人民(mín)币結算”。
截至2023年2月末，《區(qū)域全面經濟夥伴關系協定》（Regional Comprehensive Economic Partnership，RCEP）已獲15個成員國(guó)全部批準。各成員國(guó)在貨物(wù)、服務(wù)、投資等領域均做出高水平開放承諾，在原産(chǎn)地規則、海關程序、電(diàn)子商(shāng)務(wù)、知識産(chǎn)權、技(jì )術标準等方面逐步實現規則統一，為(wèi)本地區(qū)構建起包容、穩定、有(yǒu)預見性的經貿規則框架，将有(yǒu)力提升成員國(guó)間政治互信，密切區(qū)域内貿易投資往來，促進區(qū)域内經濟要素自由流動，推動區(qū)域生産(chǎn)網絡深度一體(tǐ)化發展。這些重大利好都将給與經貿活動密切相關的貿易結算、投融資貨币帶來深刻調整，并為(wèi)人民(mín)币跨境使用(yòng)帶來更廣闊的發展空間。
自2009年跨境貿易人民(mín)币結算試點以來，人民(mín)币跨境使用(yòng)在市場需求驅動、金融基礎設施完善和金融開放程度提升等多(duō)重積極因素作(zuò)用(yòng)下得以穩步推進。人民(mín)币跨境使用(yòng)已逐步實現從經常項目到資本項目，從貿易投資到金融交易，從銀行、企業到個人的多(duō)元業務(wù)拓展。2022年，我國(guó)貨物(wù)貿易跨境人民(mín)币結算金額已達7.92萬億元，同比增長(cháng)37.3%；直接投資跨境人民(mín)币結算金額6.76萬億元，同比增長(cháng)16.6%。根據環球銀行金融電(diàn)信協會（SWIFT）數據，人民(mín)币為(wèi)全球第五大支付結算貨币、第三大貿易融資貨币。
市場對人民(mín)币跨境業務(wù)的真實需求持續增加。随着RCEP經濟圈的逐步形成，各成員國(guó)之間的貿易投資程度逐步加深，彼此價值鏈、供應鏈與産(chǎn)業鏈的相互依賴程度不斷上升。一些RCEP成員國(guó)從中(zhōng)國(guó)進口原材料、中(zhōng)間品，加工(gōng)後複出口給中(zhōng)國(guó)或其他(tā)成員國(guó)，不必再借助于美元計價結算。據亞洲開發銀行計算，亞洲與美國(guó)的進出口貿易占比不到亞洲進出口總額的10%；但亞洲出口商(shāng)品中(zhōng)以美元計價的占比高達89%，亞洲進口商(shāng)品中(zhōng)以美元計價的占比高達77%。因此，擴大人民(mín)币在RCEP區(qū)域内的使用(yòng)有(yǒu)助于企業減少彙兌環節、降低彙率風險。
市場主體(tǐ)在跨境貿易投資中(zhōng)使用(yòng)人民(mín)币的内生需求不斷上升。從市場主體(tǐ)面對的宏觀經濟形勢來看，人民(mín)币彙率雙向波動、彈性不斷增強已是大勢所趨；世界經濟增長(cháng)大幅放緩，美聯儲、歐洲央行等主要發達經濟體(tǐ)央行貨币政策調整難度增大，全球流動性隐憂尚存。這使得市場主體(tǐ)在跨境貿易投資中(zhōng)使用(yòng)人民(mín)币以降低交易成本，規避彙率及貨币錯配等經營風險的内生需求不斷上升。
境外主體(tǐ)增加人民(mín)币使用(yòng)規模的意願進一步提升。在地緣政治風險升級、大國(guó)戰略博弈加劇的背景下，金融制裁趨向于成為(wèi)發達經濟體(tǐ)使用(yòng)的慣常手段。這引發國(guó)際社會對主流國(guó)際貨币公(gōng)共産(chǎn)品屬性的信任危機。許多(duō)國(guó)家轉而尋求更加多(duō)元化的支付結算貨币和國(guó)際儲備貨币，境外主體(tǐ)增加人民(mín)币使用(yòng)規模的意願進一步提升。中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行發布的《2022年人民(mín)币國(guó)際化報告》調查顯示，超過78%的受訪境内外企業考慮在跨境交易中(zhōng)使用(yòng)人民(mín)币或提升人民(mín)币的使用(yòng)比例；而當美元、歐元等國(guó)際貨币流動性較為(wèi)緊張時，超過70%的受訪境外企業考慮将人民(mín)币作(zuò)為(wèi)融資貨币。
目前，人民(mín)币在RCEP區(qū)域使用(yòng)已初具(jù)規模，支付貨币功能(néng)、投融資貨币功能(néng)逐步深化，計價貨币功能(néng)進一步增強。
在人民(mín)币跨境結算方面，RCEP成員國(guó)一直是使用(yòng)人民(mín)币的重要地區(qū)。根據《2022年人民(mín)币國(guó)際化報告》，新(xīn)加坡、日本、韓國(guó)是進行人民(mín)币跨境結算較多(duō)的國(guó)家，在2021年人民(mín)币跨境收付金額中(zhōng)的占比分(fēn)别達到11.3%、2.5%和1.6%。東盟國(guó)家人民(mín)币跨境使用(yòng)增長(cháng)前景良好。根據《2022年人民(mín)币東盟國(guó)家使用(yòng)報告》，2021年中(zhōng)國(guó)與東盟跨境人民(mín)币結算金額4.8萬億元，同比增長(cháng)16％，十年增長(cháng)近20倍。東盟國(guó)家直接投資項下人民(mín)币跨境收付金額合計6094.2億元，同比增長(cháng)43.5%。
在大宗商(shāng)品人民(mín)币計價結算方面，2019年以來，國(guó)内多(duō)家鋼鐵公(gōng)司及其貿易商(shāng)與必和必拓、力拓等RCEP區(qū)域内主要鐵礦石供應商(shāng)相繼完成多(duō)筆(bǐ)人民(mín)币計價結算業務(wù)，鐵礦石貿易人民(mín)币計價結算示範效應初步顯現。除此之外，上海期貨交易所天然橡膠期貨價格已經成為(wèi)東南亞橡膠生産(chǎn)企業定價的基礎。
在離岸人民(mín)币市場方面，RCEP區(qū)域覆蓋新(xīn)加坡、韓國(guó)、澳大利亞和日本等主要的離岸人民(mín)币金融中(zhōng)心。根據SWIFT 2022年12月數據，韓國(guó)、新(xīn)加坡、日本、澳大利亞分(fēn)别是全球第4、5、7和8大人民(mín)币外彙即期交易經濟體(tǐ)，相關交易在全球人民(mín)币外彙即期交易份額中(zhōng)的占比分(fēn)别為(wèi)14.5%、12.8%、7.6%和7.3%。
在銀行間外彙市場方面，人民(mín)币與RCEP區(qū)域内國(guó)家可(kě)直接交易的貨币範圍逐漸擴展，先後與馬來西亞林吉特、日元、澳元、新(xīn)西蘭元、新(xīn)加坡元、韓元及泰铢等貨币開展直接交易，并與越南盾、柬埔寨瑞爾、印尼盧比實現區(qū)域挂牌交易。
在外彙儲備方面，截至2020年末，RCEP成員國(guó)中(zhōng)的馬來西亞、新(xīn)加坡、泰國(guó)、印度尼西亞、柬埔寨、菲律賓、韓國(guó)和澳大利亞8個國(guó)家已将人民(mín)币納入外彙儲備。
在多(duō)雙邊貨币合作(zuò)方面，截至2021年末，中(zhōng)國(guó)與越南、印度尼西亞、柬埔寨、老撾等國(guó)簽訂了雙邊本币結算協議；與韓國(guó)、馬來西亞、印度尼西亞、新(xīn)加坡、新(xīn)西蘭、泰國(guó)、澳大利亞、日本等國(guó)簽署了雙邊本币互換協議，推動使用(yòng)本币進行雙邊貿易和直接投資結算。2022年6月，中(zhōng)國(guó)人民(mín)銀行與國(guó)際清算銀行（BIS）簽署參加人民(mín)币流動性安(ān)排（RMBLA）的協議，印度尼西亞中(zhōng)央銀行、馬來西亞中(zhōng)央銀行、新(xīn)加坡金融管理(lǐ)局均參與其中(zhōng)。RMBLA的啓用(yòng)将鼓勵更多(duō)貿易投資商(shāng)選擇人民(mín)币作(zuò)為(wèi)貿易結算及投融資貨币。
在清算機制方面，我國(guó)已在新(xīn)加坡、馬來西亞、泰國(guó)、菲律賓、老撾、日本、韓國(guó)、澳大利亞設有(yǒu)人民(mín)币清算行；人民(mín)币跨境支付系統（CIPS）也已經實現東盟國(guó)家全覆蓋，CIPS 2021年全年處理(lǐ)中(zhōng)國(guó)與東盟跨境人民(mín)币業務(wù)3.3萬億元，同比增長(cháng)超50%，逐步推動形成RCEP區(qū)域内的人民(mín)币清算網絡。
雖然人民(mín)币在RCEP區(qū)域的使用(yòng)已有(yǒu)一定基礎，但距離成為(wèi)區(qū)域性重要貨币仍有(yǒu)較大差距。其他(tā)RCEP國(guó)家對人民(mín)币的市場接受程度和認可(kě)度高低不一，市場主體(tǐ)仍然存在較強的美元使用(yòng)慣性。未來，可(kě)以借RCEP經貿合作(zuò)深化之機，從以下三個方面進一步培育境内外主體(tǐ)人民(mín)币使用(yòng)習慣、充分(fēn)釋放人民(mín)币區(qū)域使用(yòng)潛力。
一是以我國(guó)在RCEP區(qū)域大宗商(shāng)品主要交易品類為(wèi)突破口，增強人民(mín)币計價結算功能(néng)。RCEP成員國(guó)是全球大宗商(shāng)品重要生産(chǎn)與消費區(qū)域，我國(guó)是區(qū)域内最重要的大宗商(shāng)品進出口國(guó)之一。我國(guó)從RCEP區(qū)域進口的農副産(chǎn)品、金屬礦産(chǎn)、能(néng)源化石産(chǎn)品及原料等（具(jù)體(tǐ)商(shāng)品品類見附表）在其他(tā)成員國(guó)大宗商(shāng)品貿易中(zhōng)占據重要份額。RCEP的關稅減讓承諾雖然對大宗商(shāng)品貿易直接影響有(yǒu)限，但協定通過在海關程序、檢驗檢疫、技(jì )術标準等方面進一步統一規則、提升貿易便利化水平，有(yǒu)利于大幅降低大宗商(shāng)品進出口貿易成本。此外，RCEP的投資章節采用(yòng)“負面清單”模式和“棘輪機制”的高水平開放承諾，在農、林、漁和采礦業方面各方總體(tǐ)開放，有(yǒu)利于經營大宗商(shāng)品貿易的企業優化區(qū)域布局。而原産(chǎn)地累計規則的使用(yòng)又(yòu)會帶來區(qū)域制造業競争優勢的提升，從而以下遊産(chǎn)品和設備在區(qū)域内的需求增長(cháng)進一步帶動上遊大宗商(shāng)品貿易體(tǐ)量的擴大。從貨币職能(néng)角度看，RCEP生效實施帶來的需求擴大、産(chǎn)業鏈關聯度加深将推動人民(mín)币在大宗商(shāng)品貿易計價職能(néng)方面得到進一步提升。
鑒此，應拓展區(qū)域内大宗商(shāng)品貿易領域的人民(mín)币跨境使用(yòng)，積極推動我國(guó)與其他(tā)RCEP成員國(guó)在大宗商(shāng)品交易中(zhōng)更廣泛使用(yòng)人民(mín)币訂立合同、創建人民(mín)币計價報價方式、推動雙邊本币結算。深化期貨市場改革，加快引入境外交易者，豐富我國(guó)在RCEP區(qū)域大宗商(shāng)品主要交易品種以人民(mín)币計價的期貨種類及其他(tā)風險衍生品，提供更多(duō)人民(mín)币保值增值金融工(gōng)具(jù)，加快推動我國(guó)進口規模大、對區(qū)域價格影響力強的商(shāng)品品類形成以人民(mín)币期貨價格為(wèi)基礎的貿易定價模式。此外，可(kě)借鑒低硫燃料油期貨“跨境交收”模式，研究我國(guó)大宗商(shāng)品經營企業在RCEP區(qū)域内儲運貿易布點處建立更多(duō)特定品種的海外交割廠庫和交收庫，進一步便利大宗商(shāng)品國(guó)際化交割服務(wù)，推動更多(duō)境内外市場主體(tǐ)參考或使用(yòng)以人民(mín)币計價的期貨市場定價。
二是以培育中(zhōng)小(xiǎo)企業使用(yòng)習慣為(wèi)重點，支持跨境電(diàn)商(shāng)等外貿新(xīn)業态用(yòng)人民(mín)币進行跨境結算。RCEP生效實施會給區(qū)域内的中(zhōng)小(xiǎo)企業帶來更多(duō)發展機遇。一方面，RCEP為(wèi)促進中(zhōng)小(xiǎo)企業合作(zuò)和發展設置專門章節，有(yǒu)力改善中(zhōng)小(xiǎo)企業在區(qū)域内的貿易投資環境。另一方面，RCEP是在亞太區(qū)域内達成的範圍全面、水平較高的諸邊電(diàn)子商(shāng)務(wù)規則成果，有(yǒu)助于降低以中(zhōng)小(xiǎo)企業為(wèi)主的跨境電(diàn)商(shāng)在多(duō)個環節的成本。RCEP區(qū)域的東南亞成員國(guó)一直是我國(guó)中(zhōng)小(xiǎo)企業的重點布局地區(qū)。部分(fēn)行業報告顯示，目前我國(guó)有(yǒu)15.8%的跨境出口企業已将東南亞作(zuò)為(wèi)第一目标市場，五成左右企業東南亞市場銷售額占其海外市場總銷售比重超過三分(fēn)之一。但大部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)企業彙率風險抵抗能(néng)力較差，且對流通環節效率和資金周轉周期更為(wèi)敏感，因此引導中(zhōng)小(xiǎo)企業更多(duō)跨境使用(yòng)人民(mín)币的優勢更加明顯。
鑒此，應支持銀行和支付機構對跨境電(diàn)商(shāng)、市場采購(gòu)貿易、離岸貿易等外貿新(xīn)業态提供跨境人民(mín)币便利化服務(wù)，進一步簡化跨境人民(mín)币結算流程、提升支付結算效率和資金到賬率，促進境内外市場主體(tǐ)使用(yòng)人民(mín)币進行貿易結算。結合外貿新(xīn)業态各自特點，創新(xīn)與RCEP其他(tā)成員國(guó)小(xiǎo)額、高頻、跨時區(qū)、多(duō)币種的人民(mín)币結算服務(wù)。鼓勵跨境電(diàn)商(shāng)平台及獨立站更多(duō)使用(yòng)人民(mín)币計價交易。鼓勵金融機構、非銀行支付機構、征信機構與外綜服企業、跨境電(diàn)商(shāng)平台加強合作(zuò)，為(wèi)中(zhōng)小(xiǎo)企業提供涵蓋人民(mín)币跨境收款、付款、收單、融資、信保等一站式服務(wù)。
三是以創新(xīn)金融服務(wù)為(wèi)依托，豐富人民(mín)币區(qū)域循環使用(yòng)場景。我國(guó)人民(mín)币跨境結算的主要渠道為(wèi)一般貿易、服務(wù)貿易和外商(shāng)直接投資，基本圍繞中(zhōng)資企業“走出去”及與國(guó)内的貿易投資往來展開。而人民(mín)币跨境流出、境外流轉、跨境回流渠道不通暢是導緻境外主體(tǐ)持有(yǒu)、使用(yòng)人民(mín)币意願不強的主要症結之一。解決這一問題關鍵在于，是否有(yǒu)更發達的金融機構提供更多(duō)樣、更便捷、更低成本的人民(mín)币金融産(chǎn)品，創造更高流動性的金融市場。RCEP的生效實施會為(wèi)暢通人民(mín)币在區(qū)域内的循環使用(yòng)提供更有(yǒu)确定性的機會。尤其是協定關于支付和清算系統的國(guó)民(mín)待遇條款、新(xīn)金融服務(wù)的準入條款、參加或有(yǒu)權加入自律組織的國(guó)民(mín)待遇條款、信息轉移與信息處理(lǐ)的保障條款等金融服務(wù)附件的達成，将催生出亞太地區(qū)更高開放水平與更新(xīn)形式的金融合作(zuò)，有(yǒu)助于鼓勵區(qū)域本币金融服務(wù)創新(xīn)，從而進一步提高區(qū)域本币的流通基礎、使用(yòng)頻次和認可(kě)度。
鑒此，應鼓勵我國(guó)金融機構、第三方支付機構加快RCEP區(qū)域布局，穩步拓展人民(mín)币境外服務(wù)網絡，豐富離岸市場人民(mín)币金融服務(wù)産(chǎn)品種類，提供多(duō)元化離岸人民(mín)币資産(chǎn)保值增值工(gōng)具(jù)。充分(fēn)發揮自貿試驗區(qū)、自由貿易港等對外開放平台作(zuò)用(yòng)，引入更多(duō)外資金融機構和服務(wù)機構，在人民(mín)币離岸交易、跨境貿易結算、雙向融資服務(wù)等領域開展業務(wù)創新(xīn)，深化本外币合一銀行賬戶體(tǐ)系試點，搭建更為(wèi)順暢的人民(mín)币在岸離岸循環機制。
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